股市熔断机制是什么意思？美股当年为何要设立这个保护措施？

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名词解释

熔断机制

这是一种由美国证券交易委员会所设立的保护机制，于交易进程里，一旦价格波动幅度抵达某一限定目标，交易便会暂停一阵子，类似保险丝在过量电流通过之际会熔断来保护电器不遭受损伤 。

形式存在两种情况，其一为熔而断，即当价格触碰到熔断点位后，在接下来的一段时期内停下进行交易；其二是熔而不断，就是当价格触及熔断点位后，在后续的一段时间里依旧能够继续交易，不过报价却被限制在熔断点范围之内。

熔断机制的作用有着这些，其一，能对交易风险作出预警，以此防止那风险事件出现的突发性以及后果的严重性；其二，可为去控制交易风险而赢得思考所需时间以及操作所需时间；其三，在极端行情里能够把价格波动局限在特定范围当中；其四，可减轻因高频程序化交易产生的负面所带来的作用 。

熔断机制历史

美国“熔断机制”缘于1987年“黑色星期一”

1987年10月19日，全球股市出现暴跌情况，这一天被称作“黑色星期一”，道琼斯指数下跌幅度为22.61%。1988年10月19日，也就是1987年股灾的一周年，美国商品期货交易委员会，即CFTC，与证券交易委员会，即SEC，批准了纽约股票交易所，即NYSE，和芝加哥商业交易所，即CME的“熔断机制”。

1987年股灾之后，往后的18年里，美国未曾出现大规模股灾。到1997年10月27日，全球股市因受东南亚金融危机冲击而启动过一回。

除开美国，法国、日本、韩国等国家亦都采用了“熔断机制”。2013年5月23日，日经225指数大幅下跌，当日经225指数期货触发“熔断机制”时便暂停了交易。

今年8月24日，全球股市碰到遭逢“黑色星期一”，美国股市开盘之后那一刻，道指很快迅速急剧扩充扩大跌幅到了6%，下跌超越逾1000点，创造创下雷曼弟兄 兄弟倒闭以来最大跌幅，而在美股盘前，标普、纳斯达克以及和道琼斯股指期货都均全都跌超过逾5%，触发致使“熔断机制”，进而因此导致美国三大交易所股指期货暂停停止交易 。

其他政策

持股超一年股息红利免个税

昨天，财政部下发了有关通知，此通知是关于《上市公司股息红利差别化个人所得税政策等有关问题通知》的，在这个通知里，明确显示了这样的情况，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，要是持股期限超过1年的话，那么股息红利所得暂免征收个人所得税。该通知自2015年9月8日起施行。

通知呈现，个人于公开发行以及转让市场所获取的上市公司股票东莞南城律师，其持股的期限超出了1年的，股息红利所产生的所得暂时免除征收个人所得税 。

个人从公开发行以及转让市场获取的上市公司股票，若持股期限短于或等于1个月，那么其股息红利所得会全额被纳入应纳税所得额；要是持股期限超过1个月且在1年以内（含1年），则暂时按照50%的比例计入应纳税所得额；而上述这些所得会统一运用20%的税率来计算并征收个人所得税。

此外，上市公司进行股息红利派发时，对于个人持股在1年以内（含1年）的情况，上市公司暂且不会扣缴个人所得税。等到个人转让股票的时候，证券登记结算公司依据其持股期限来计算应纳税额，由证券公司等股份托管机构从个人资金账户中扣收之后划付给证券登记结算公司，证券登记结算公司需要在次月5个工作日内划付给上市公司，上市公司在收到税款当月的法定申报期内向主管税务机关申报缴纳。

假设存在一位投资者，其所持有的某一只股票时间超过了一年 ，在这一年过后获得了股息红利共计100元 ，依照原来所规定的情况 ，应当缴纳税负所占比例为5% ，换算下来也就是5元 ，而按照新规定的情形 ，这笔税将会被免征 。

50ETF期权开仓限额合并

昨晚，上交所发布通知，决定自9月8日这个时间起，进一步强化对50ETF期权持仓限额的管理工作。把单日买入开仓这一限额调整成为单日开仓限额，针对投资者在单日之内买入开仓及卖出开仓这种情况实施合并限额管理。具体呈现出来的情况是：

首先，在投资者总持仓限额是50张的情形下，其单日开仓限额是不超过100张的，。

其次，对于投资者，其总持仓限额处于50张以上到2500张的范围，那么，单日之中，开仓的限额是不超过总持仓限额倍数的2倍，这里的倍数是指总持仓限额本身 。

第三，对于投资者，其总持仓限额处在2500张以上的这种情况，单日开仓限额是不超过5000张的。 ，。

盘面表现

银行股蹊跷带头砸盘

A股市场，经历两轮下跌，期间银行股多次充当护盘先锋，那英勇一幕仍在投资者眼前盘旋，可是，昨天，往日的护盘主力竟成砸盘元凶。小长假后的第一个交易日，备受指责的期指，在中金所几道规定要求下，终于大幅上涨，然而，A股的表现却让投资者大感意外，更让投资者郁闷的是银行股出现砸盘 。

盘面呈现出这样的状况，沪指在全天之中进行着宽幅震荡，早盘先是出现低开的情况，而后迅速地向上走高，有那么一阵子涨幅接近2%，紧接着冲高之后又回落下来转而变为绿色，临近午盘的时候再次向上走高，然而午后开盘没过多久呀，局面竟然发生了惊天动地的逆转 。

那次，曾被当作“护盘侠”看待的银行板块，带头开启砸盘举动，板块有着高达6.76%的跌幅。这一跌幅让其在跌幅榜里占据首位。就个股情形而言，同样是状况凄惨到了不敢目睹的程度，16只银行类股票，全都呈现绿色下跌态势。这里面，交通银行出现跌停状况，民生银行以及工商银行，也曾一度处于跌停状态，到尾盘的时候，它们分别大幅下跌了9.27%以及8.69%，建设银行、农业银行、中国银行、中信银行、平安银行、宁波银行、光大银行这些银行股的跌幅，均是超过了6%。而跌幅最小的浦发银行，也有2.62%的下跌幅度。

这几日，银行股于大盘处于危难之际时，曾多次进行护盘操作，进而上演了“英雄救美”的戏码，其中工商银行在9月2日的时候，出现了7年来的首次涨停情况，然而，这些种种，皆已成为过往云烟了，。

QFII机构大举抢筹

据公开信息所作显示，于A股市场处于持续调整的那个时期，嗅觉较为敏锐的QFII已然开始大力进行抢筹之举。不但持续去开设A股账户，而且还借由ETF产品悄然去布局国内市场。Wind数据给出显示，截止到上半年末尾的时候，总共有着22家QFII现身于上市基金前十大持有人的行列之中，其中有13家是新进的，2家为增持的，二者合计持有上市基金总共60.75亿份。

比如说南方上证，按照半年报数据呈现的情况来看，摩根士丹利、法国巴黎银行一同新进入南方上证，其中摩根士丹利买入了3312.51万份，法国巴黎银行买入了1911万份，它们分别成了该基金的第一大持有人与第二大持有人。南方上证基金也正因如此，成了行业内被QFII机构持有份额较多种类的基金产品当中的其中一个 。

分析

市场下跌空间已经不大

在A股市场处于持续下跌状态对许多利好完全视而不见的的这种局面之下，管理层面做出了当机立断的决策拟推出熔断机制，大半市场分析持有这样的观点，由于历经前期市场那两次幅度比较大的调整，投资机会在3000点左右渐渐地显现出来了。

中欧基金成长策略组负责人曹剑飞而言，其对当下市场持有相对乐观之态度了，他觉得，于预期、流动性以及基本面这些方面几乎均处于最为糟糕的情形之际，市场的下跌空间已然没有太大余地了南城律师，当中，有不少个股已然步入估值与成长相匹配的价位区间了，投资者能够经由精准挑选个股来获取收益了。

在投资这一方面，按照中欧基金策略报告所显示的情况来看，将会着重去关注那些跟积极的财政政策以及投资支出存在关联的投资方向，就好比能源互联网这种，其中涵盖了电力设备、储能、新能源、新能源汽车这些领域。能源互联网在“十三五”这个期间会出现大量的财政政策支出，其支出级别达到10万亿，预计这样对固定资产投资的拉动效果会十分显著。

曹剑飞觉得，此领域的景气态势正持续朝着上升方向发展，这并非短暂的景气情况，而是将会延续相当漫长的时间段，这些行业象征着我国产业转型的趋向，涵盖了改变能源的构成形式，降低碳的排放数量，改变工业的结构形态，推动新能源汽车的相关发展 。

此外，曹剑飞对国企改革持看好态度，特别是那种大集团旗下的小公司所进行的改革，存在一些公司契合资产注入的概念，借助资产证券化，或许能够提升企业价值。

A股有望迎来反弹行情

博时基金宏观策略部总经理魏凤春讲道，总体而言，政策方面相当积极。其一，管理层作出并推行指数熔断机制计划，严谨管控以及约束程序化交易，遏制股指期货过度投机行为。这一行为打算削减股市的过度起伏波动。

另外，上周中金所针对股指期货推出了新一轮管控举措，其中涵盖限售单边开仓、提高保证金标准与交易费率，此状况或许会进一步削减股指期货的流动性，还会压缩高频交易的盈利空间。至于股指期货给市场带来的影响，股指期货对于现货持有者起着套保或者对冲的作用，也就是说现货投资者应当作为股指期货的空头，而股指期货的多头则是另一种形态的 “接杠杆” 。股指期货当中的投机资金，较多是类似趋势策略的高频交易者，他们一旦处于空头那一方，便会给股指期货带来持续的压制，而这正是股指期货贴水空前却又难以收敛的缘由。

所以，鉴于A股去杠杆渐渐地快要收尾了，并且估值的支撑慢慢地开始呈现出来了，A股市场有希望遭受反弹之行情。提议投资者做好充分准备，寻觅估值恰当的成长标的去开展长期的布局。

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